Wie kreditwürdig sind welche Staaten?
Seit Monaten schon beherrschen die Einschätzungen
der drei großen US-Ratingagenturen die Diskussion über die
Schuldenkrise. Wie schätzen Moody's, Fitch und Standard & Poor's die
Staaten des Euroraums ein? Wer erhält die Bestnote, das "Triple-A"? Ein
Überblick über die aktuellen Bonitätsnoten von Belgien bis Zypern.
Die Noten der Euro-Staaten
| S & P | Moody's | Fitch | |
|---|---|---|---|
| Belgien | AA | Aa3 | AA |
| Deutschland | AAA | Aaa | AAA |
| Estland | AA- | A1 | A+ |
| Finnland | AAA | Aaa | AAA |
| Frankreich | AA | Aa1 | AA+ |
| Griechenland | B- | C | B- |
| Irland | BBB+ | Ba1 | BBB+ |
| Italien | BBB | Baa2 | BBB+ |
| Luxemburg | AAA | Aaa | AAA |
| Malta | BBB+ | A3 | A |
| Niederlande | AA+ | Aaa | AAA |
| Österreich | AA+ | Aaa | AAA |
| Portugal | BB | Ba3 | BB+ |
| Slowakei | A | A2 | A+ |
| Slowenien | A- | Ba1 | BBB+ |
| Spanien | BBB- | Baa3 | BBB |
| Zypern | B- | Caa3 | B- |
Quelle: Ratingagenturen / Stand: 29. November 2013
Die Noten weiterer Staaten
| S & P | Moody's | Fitch | |
|---|---|---|---|
| USA | AA+ | Aaa | AAA |
| Japan | AA- | Aa3 | A+ |
| Großbritannien | AAA | Aa1 | AAA |
| Schweiz | AAA | Aaa | AAA |
Quelle: Ratingagenturen / Stand: 29. November 2013
Von Triple-A bis D
Ratingagenturen und ihre Bewertungen
Ratingagenturen bewerten die Kreditwürdigkeit von
Unternehmen, Banken, Staaten und Papieren. Die weltweit
einflussreichsten Ratingagenturen sind Standard & Poor's (S&P)
sowie Moody's und Fitch. Für ihre Einstufungen verwenden Ratingagenturen
Buchstabencodes. Die Skala beginnt in der Regel mit der Bestnote "AAA"
("Triple-A"), die beispielsweise Deutschland regelmäßig erhält. Es
folgen "AA", "A", "BBB", "BB", "B", "CCC", "CC", "C" - und schließlich
"D".
Die Agenturen Standard & Poor's, Moody's und Fitch beherrschen den Rating-Markt.
Die meisten Stufen können mit Plus- und
Minuszeichen noch feiner unterteilt werden. Ab "BB+" beginnt der
spekulative Bereich, der auch "Ramsch" ("Junk") genannt wird. Eine
Einstufung mit "D" bedeutet, dass der Schuldner nicht mehr bezahlen
kann.
Je schlechter die Ratingagenturen die Bonität
eines Schuldners beurteilen, desto teurer und schwieriger wird es für
ihn, sich am Kapitalmarkt Geld zu besorgen. Eine generelle Aussage
darüber, wie viele Prozentpunkte eine Herabstufung Kredite teurer macht,
ist aber nicht möglich - die Bewegungen an den Märkten sind von zu
vielen Faktoren beeinflusst, um dazu eine Aussage treffen zu können.
Was sind Fakten - was ist Meinung?
Unumstritten sind die Einstufungen der Agenturen
nicht - Kritiker bemängeln zum Beispiel, es bleibe oft unklar, welcher
Anteil der Einschätzungen auf Fakten und Berechnungen beruht und was
Meinung ist. Besonders stark ist die Kritik an den Ratingagenturen seit
der Finanzmarktkrise - damals hatten sie zahlreiche Ramschpapiere als
sichere Geldanlage eingestuft, daher wurde ihnen eine Mitschuld an der
Krise gegeben.
Die Ratingcodes und ihre Bedeutung
| S&P | Fitch | Moody's | Engl. Bezeichnung |
|---|---|---|---|
| AAA | AAA | Aaa | Prime |
| AA+ | AA+ | Aa1 | High grade |
| AA | AA | Aa2 | High grade |
| AA- | AA- | Aa3 | High grade |
| A+ | A+ | A1 | Upper medium grade |
| A | A | A2 | Upper medium grade |
| A- | A- | A3 | Upper medium grade |
| BBB+ | BBB+ | Baa1 | Lower medium grade |
| BBB | BBB | Baa2 | Lower medium grade |
| BBB- | BBB- | Baa3 | Lower medium grade |
| BB+ | BB+ | Ba1 | Non-Investment grade |
| BB | BB | Ba2 | Non-Investment grade |
| BB- | BB- | Ba3 | Non-Investment grade |
| B+ | B+ | B1 | Highly speculative |
| B | B | B2 | Highly speculative |
| B- | B- | B3 | Highly speculative |
| CCC+ | CCC | Caa1 | Substantial risks |
| CCC | CC | Caa2 | Extremely speculative |
| CCC- | C | Caa3 | In default with little prospect for recovery |
| CC | RD | Ca | In default with little prospect for recovery |
| C | RD | Ca | In default with little prospect for recovery |
| D | D | C | In default |
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